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3Q19业绩超越我们预期
华能水电发布2019年第三季度业绩：收入57.3亿元，家电维修兼职，同比增长18%；归母净利润20.5亿元，同比增长49%。﹣盈利超越我们的预期，装潢公司招聘水电工，主要受益于（1）澜上机组投产，办公楼水电单包工价格，发电量和电价三季度持续强劲表现（我茅伬算同比增长约7%和10%）带来收入大幅提升，电焊工寿命，2019灯具安装费价格表，电工接线最全图解，电焊焊薄铁技巧，（2）所得税确认低于预期。前三季度累计完成收入163.2亿元，焊工的微信网名咋改好，高新区家电维修，同比增加44%；归母净利润48.6亿元，激光焊接机器，焊接的霸气的名称，焊接的霸气的名称，安装灯具价格人工费，同比增加117%。
去杠杆稳步推进。我们测算，电焊工起什么微信名，急招焊工会手工焊优先，﹣三季度末带息负债（不含永续债）较年初降低约8%，晚上兼职电工，叠加三季度﹣新发行约40亿钱永续债带来的权益增厚，2019兼职电工，焊工毁了我一生，﹣资产负债率较年初降低4个百分点至69%。
运营现金流增加、资本开支减少，自由现金流完成增厚。我们测算，大量焊接活外包，兼职水电工岗位职责，三季度﹣运营现金流同比+36%，同时澜上电站陆续投产带来资本开支同比-47%，学校急招水电工一名，我们估量或带来三季度自由现金流同比翻倍。
展开趋向
低价回购金中11%股权，水电工找活群，响应聚焦主业战略部署。﹣曾于2018年底向华电云南出卖其在金中﹣23%股权，怎么用微信找焊工群，最终成交价钱在挂牌价钱基础上提升25%至61.2亿元，电器维修培训班，对应2018年7月底市净率3.67倍。此次从紫石资本投资收购11%股权，深圳水电安装价格表，气割工招聘一天400，作价仅19.98亿元，电工含泪转行，对应2019年9月底市净率2.29倍，看图学电焊，初学电焊先练什么，电焊对精子有害吗，大幅低于此前出卖价钱估值。另外，灯具安装工一月一万多，公告显现金中﹣的盈利水平有了明显复苏，家电维修工未来的出路，装配电工临时工，已从2018年的盈亏均衡提升到2019年前三季度完成3.3亿元净利润。
当前国内水电可开发资源有限，电焊口诀，我们以为金中﹣具有已投产水电机组权益装机5.6GW和在建筹建7.2GW具备长期投资价值，我做电焊的起什么网名，有利于完成华能水电“聚焦主业，电焊对精子有害吗，树立世界一流水电企业”的战略部署。
盈利预测与估值
思索到三季度发电量表现亮眼、盈利增长超出预期，家电维修头像图片，2019工地焊工350一天，我们上调﹣2019/20年净利润12%/9%至52.5/52.7亿元。
﹣当前股价对应2019/2020年15.1倍/15.1倍市盈率。维持﹣跑赢行业评级和5.77元目的价，对应19.8倍2019年市盈率和19.7倍2020年市盈率，较当前股价有30.5%的上行空间。
风险
电价下调，普通电焊叫什么名字好呢，好听的电焊铺名字大全，来水弱于预期。
(整理：丰满电机维修培训学校)
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